口子窖进军高端遇上新难题 中低端产品线拖业绩后腿

更新日期:2022年06月12日

       北京报道 近日, 各大白酒企业纷纷发布三季度财报。 10月30日,

口子交(603589.SH)发布2018年三季度报告, 实现营业收入近32.08亿元, 同比增长约18%; 归属于上市公司股东的净利润约11.41亿元, 同比增长26%以上。
        然而, 由于口子窖一直专注于高端白酒产品, 中低端白酒未能跟上步伐。 口子角的中低端产品线面临更加激烈的市场竞争。 日前, 《华夏时报》记者走访市场发现, 超市低端白酒的促销力度不小, 忙于出货, 提升业绩。 有关人士认为, 白酒市场分化越来越明显:“涨得越高, 跌得越低”。 白酒市场冷了, 口子角会不理它的头尾吗? 高端和低端发展不平衡。 作为为数不多的民营控股白酒企业之一, 口子窖的产品分为高档、中档和低档白酒。 , 小池窖藏, 十年窖藏, 二十年窖藏, 三十年窖藏, 价格从100元到1500元一瓶不等, 消费者选择空间大。 虽然隶属于同一家公司, 但口子角的主要产品业务线发展却大相径庭。 数据显示, 2018年前三季度, 口子角高端白酒销售收入约30.41亿元, 同比增长约21%; 中档白酒销售收入约7659万元, 同比下降约15%; 低档白酒销售收入约5539万元, 同比下降约22%。
        据悉, 高端酒仍是口窖的“主力军”, 是拉动其营收增长的主要引擎。 数据显示, 目前口子角高端白酒销量占比95.84%。 虽然中低端白酒销售收入对其业绩有一定的负面影响, 但高端白酒收入的增长和销售比重的提升仍带动整体业绩增长。 并且毛利润水平不断提高。 据了解, 不仅是口子酒, 以剑南春、郎酒、洋河梦蓝、洋河天蓝、清华汾酒、水井坊、舍得、酒鬼酒等为代表的第二高端白酒“涨价放量” 近日, 剑南春调整核心单晶剑价格, 上调至每瓶433元, 率先进入400元价格区间。自2月底以来, 郎酒三度调整红花郎价格 ; 7月, 水井坊发布产品涨价通知, 低端白酒方面, 仍处于去库存阶段, 有业内人士感叹,

2017年白酒市场的行业走势变得更加 明显, 分化加剧——知名白酒继续乘风破浪, 低端白酒难以为继:“无能为力的中小企业只能坐等被收购。” 与中低端白酒发展缓慢有关, 截至发稿, 口子窖尚未对采访作出回应。 值得注意的是, 除了低端白酒和高端白酒发展不平衡外, 从地区来看, 安徽省市场实现收入26.16亿元, 同比增长约17%; 安徽省外市场实现收入5.57亿元, 同比增长25%以上。 省内外收入稳步增长。 同时, 省外收入增幅超过省内, 省外市场开拓进程进一步加快。
        近年来, 口子角的销售渠道不断下沉到省内的县乡市场。 在省外, 口子角基本采取一地一策的营销机制。 相反, 省外市场战略性收缩, 淘汰没有发展潜力的经销商。 看似有些“保守”, 其实渠道是优化的。 在全国酒企渠道下沉和市场份额收割的冲击下, 省外口子窖的收入有所增长。 相反, 它稳步上升, 这得益于其稳定的管理体系和坚实的渠道基础。 口子交董事长徐进一向以低调、极少接受媒体采访、几乎不参加公司外活动而“出名”。 业内评价, 低调的徐进在商业模式上非常大胆:敢于整合资源, 用不同的模式来提升市场竞争力。
        现金流下降50% 值得注意的是, 口子角稳健的业绩背后也存在一些波动。 数据显示, 2018年初至第三季度末, 口子角经营活动产生的现金流量净额约为3.98亿元, 同比下降超过50%。 与此同时, 在经营性现金流净额持续下降的情况下, 其大股东的股权质押也遭到外界诟病。 根据口子交10月24日最新发布的关于延长股东股权质押的公告, 其股东朱成寅先生分别于2016年10月24日和11月18日持有总股本的0.22%和0.44%。 %%的限制性流通股被质押给海通证券股份有限公司, 用于办理股票质押式回购交易。 2018年10月22日, 朱成寅先生将上述两笔股票质押的原回购交易日分别从2018年10月23日和2018年11月16日延长一年至2019年10月23日和2019年11月15日。 数据显示, 截至2018年10月24日, 口子角实际控制人及一致行动人已质押口子角股份9, 085.57万股, 占其总持股比例的31.88%, 占口子角总股本的15.14%。 有业内人士指出, 股东大量质押对公司不利。 一方面反映大股东现金流不足, 需要大量质押补充资金; 另一方面, 如果股市行情不好, 质押的股票就会被清算。 冲击股价的风险, 恶性循环, 导致股价大幅下跌。 同时, 三季度口子交预收账款期末余额也较期初有所减少。 数据显示, 三季度末口子交预收款项约5.72亿元, 较期初下降约33%。 对此, 口子交解释称, 期初预收的部分款项已于本期支付。由于销售出货。 白酒行业专家杨承平表示, 从预收款这一财务指标, 可以看出他们从经销商的角度对白酒行业未来发展的预期。 同时, 预收货量下降也表明经销商库存增加, 资金周转压力较大。 , 市场对品牌未来的预期并不强烈。 口子角定位于中高端。 在安徽省, 中高端品牌产品稳步增长,

在与其他安徽酒的竞争中优势逐渐显现, 甚至呈现出赶超古井贡酒的势头; 但其产品未来的成长性、发展潜力以及在全国市场的推广还有待观察。 同时, 其大股东大量质押其股票, 资金流向不足, 需要优化。

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