一行三会叫停 765亿再融资

更新日期:2022年06月23日

       在全球金融危机下, 西方发达国家已经意识到工业化和过度依赖消费的经济增长模式已经无法再向前发展, 转变发展方式、调整经济结构是未来的方向。 中国也在努力寻找突破口。 2010年中央经济工作会议确定“调结构”方案后, 相应的金融扶持政策逐渐明朗。 12月23日,

中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合发布指导意见(以下简称《意见》), 表示将进一步完善金融服务 支持重点行业,

调整盘活和遏制部分行业产能过剩。 在此之前, 2008年5月汶川地震期间, 只有一个小组和三个委员会联合发布了一份关于财政支持灾后重建的联合文件。 《意见》最突出的特点是对产能过剩关闭了便利之门, 即对产能过剩的债券发行和资本市场融资也暂停。 与此前国务院9月30日发布的文件相比, 《意见》进一步明确, 对“被国家认定为产能过剩的行业”实行严格的融资限制。 分析人士认为, 此举一方面为产能过剩行业在资本市场融资关闭了大门, 另一方面也在一定程度上缓解了市场未来的融资压力。 另一方面, “2010年信贷增速增长”问题备受关注。 货币政策重心从“宽松”到“适度宽松”, 再到今天的“适度灵活宽松”, 被业内视为2010年货币政策比2009年略收紧的信号。 交银国际董事总经理杨庆利对华夏时报记者表示, 一党三委联合发文更有利于整个金融政策方向的统一协调。 暂停对产能过剩行业融资 早在2009年9月26日, 国务院常务会议就将钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等六个行业确定为产能过剩行业。 一位业内人士告诉记者, 在六大过剩行业被明确后, 证监会实际上已经停止了对这些行业公司IPO和上市公司再融资的审批。 《意见》再次明确规定, 通过发债、股票融资等方式, 彻底叫停部分产能过剩行业。 据万得资讯统计, 以增资扩股为例, 上述主要行业A股市场共有136家上市公司, 其中26家公司提出2009年增发计划。 除去已获批的9家公司再融资申请的132.5亿元, 还有约765亿元的增发配股再融资计划待执行。 这意味着总额近765亿元的再融资计划将不会获得证监会的批准。 “经济结构调整刻不容缓。” 央行研究生部吴念禄教授指出, 钢铁、水泥、电解铝等行业都存在产能过剩问题。 在这一点上, 有一个问题。 《意见》虽然禁止对剩余产业直接融资, 但并没有完全禁止信贷, 更不可能规定禁止。贷款给一个行业。 过剩行业也有龙头和好公司, 银行不会一刀切。
        一位国有银行负责人表示, 剩余行业的好企业仍然会得到支持, 但这将考验银行的管理水平。 如何把握产业信贷过剩规模, 如何辨别是否存在过剩? 《意见》提出, 对产能过剩的工业项目, 要严格审批贷款, 禁止“盲目发放贷款”。 上述人士认为, 关键是要通过企业财务数据的变化来识别“过剩在哪里”。 意思是“企业库存增加, 销售价格下降, 证明你生产的是过剩产品, 可以通过财务报表识别。” 严格把握审慎监管规模, 防止向产能过剩行业发放贷款, 是希望2010年有大量资金更精准地回归实体经济, 贷款增长规模 将是6万亿到7万亿。 货币政策:适度宽松+灵活 12月8日中央经济工作会议发布中性稳健货币政策信息后,

政策重心将从2009年初的“宽松”转向2010年的“适度宽松”。 “促进转型”是2010年经济增长的重点, 信贷政策成为推动经济结构转型的重要抓手。 随后央行在其网站上发表声明, 重申2010年将继续实施适度宽松的货币政策, 但将根据新形势, 着力提高政策的针对性和灵活性。 至此, 货币政策的重心已经从2010年的“宽松”转向“适度宽松”, 再到今天的“适度灵活宽松”。
        随后周小川公开表示, 央行可能会使用更多工具来实施货币政策。 这一政策变化被业内认为是2010年货币政策将比2009年略收紧的信号。有经济学家认为, 宏观政策的调整被称为“动态微调”, 但实际调整未必 很小。 事实上, 从2009年上半年的月均信贷发行1万亿、6月的1.53万亿、7月的3559亿、10月的2530亿, 可以说中国是全球第一个退出的。 来自过度宽松的政策。 国家之一。 业内关注“2010年信贷增长指标”问题, 目前还没有更明确的信号。 此前,

有媒体援引中国银行一位未具名高管的话说:“监管部门已责成该行控制2010年的信贷水平, 要求全年信贷增速控制在17%左右。” 可以估计。 是的, 根据央行公布的数据, 10月末各类人民币贷款余额为39.29万亿元。 现有数据显示,

11月和12月新增贷款总额不超过1万亿元。 假设2009年底各项人民币贷款余额可达40万亿元, 2010年新增贷款约6.8万亿元。 这与银监会主席刘明康11月底关于当前金融形势的讲座完全吻合。表示“2010年新增贷款6万亿元至7万亿元”的增长幅度。
        不少分析人士认为, 17%左右的增速大致符合预期。 兴业银行高级经济师卢政委指出, 中央对货币信贷的态度是, 2010年的贷款不会“上半年特别松, 下半年特别紧” 和 2009 年一样, 分布会更加均匀。 预计上限不高于2009年, 下限在6万亿元左右。 光大银行董事长唐双宁则异口同声, 他表示, “综合考虑多方面因素, 2010年新增信贷保持在7万亿元至8万亿元左右是合适的。” 中国社会科学院中国经济评价中心主任刘玉辉在接受华夏时报记者采访时也表示, “2010年信贷增量应该在8万亿元以上, 否则体制外经济将遭遇 财务限制。” 在多数分析师看来, 2010年的信贷规模并不大。 会大大减少。 国际清算银行周一的一份报告称, 许多从 2009 年开始使用银行贷款的新项目可能需要更多资金才能在 2010 年完成。 12月8日的中央经济工作会议决议还特别提到“保障重点建设项目的贷款需求”。 有鉴于此, 如果货币政策收紧, 可能会导致项目无法完成, 进而导致银行不良贷款增加。 为什么不涉足房地产行业? 在当前房价高企问题影响到最高决策层的前提下, 《意见》并未对房地产行业的金融措施作出规定。 业内人士表示, 这份文件并非包罗万象, 主要针对的是以往的振兴规划和工业企业产能过剩的行业。 没有提到房地产, 不代表房地产不是监管对象。
        2008年受到金融危机的严重影响。 在此前的第八次中央经济工作会议上, 还是有一些字里行间的变化。 宏观方面, 货币政策可能“温和”, 货币基础将比2009年收紧; 微观方面, 房地产行业可能成为宏观政策“定点调控”的对象。 “定点调控”集中在接下来的两周。 12月14日, 国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议, 提出促进房地产市场健康发展的四大举措:增加供给、抑制投机、加强监管、推进保障性住房建设; 17日,

财政部、国土资源部等五部委发文, 规定开发商征地首付不低于50%; 23日, 财政部、国家税务总局公布营业税规定, 规定5年以下的普通二手房按差额征收营业税。
        业内分析人士表示, 种种迹象表明, 国内房地产政策拐点已经到来, 2010年房价将面临较大压力。 不争的事实是, 在大量房地产信贷投放后, 银行资产质量与房价高度相关:房价下跌时, 银行资产质量堪忧; 当房价上涨时, 银行资产质量也堪忧。 中国社会科学院金融研究所研究员殷忠礼表示:, 14日召开的国务院常务会议发出的信号是保持房地产价格稳定, 决策层不希望房价大幅波动。 但近乎同步的房价上涨和银行房地产贷款的增加引发了人们对银行信贷推高房价的质疑。 央行发布的第三季度《中国货币政策执行报告》显示, 截至2009年9月末, 主要金融机构商业地产贷款余额6.81万亿元, 同比增加28.3 %, 增速比上年同期提高14个百分点。 2009年房地产贷款的快速增长可见一斑。 截至三季度, 我国商业地产贷款余额增加8826亿元, 同比多增4860亿元; 购房贷款增加4793亿元, 同比增加2633亿元。 经历了一段时间的涨跌幅后, 10月份楼市又开始回升。 从房地产信贷增长和房价增长的节奏来看, 银行信贷确实是“高房价”的罪魁祸首。 但矛盾的是, 一方面, 银行自己也看到了房地产的高风险; 另一方面, 房地产信贷增长较快。 这一矛盾在经济危机之后更加突出。 分析人士指出:“原因在于中国的经济增长对房地产的依赖度很高, 所以即使在高风险地区, 房地产贷款的风险系数相对于其他行业来说还是比较低的。”

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